Orderuitvoeringsbeleid

1. Inleiding

Vive treedt op als vermogensbeheerder; Vive Custody B.V. treedt op als bewaarinstelling en administrateur van beleggingsportefeuilles. Vive voert geen transacties zelf uit, maar geeft orders uitsluitend door aan de geselecteerde uitvoerder (hierna: ‘Broker’).

2. Doel van het beleid

Het doel van dit beleid is om te waarborgen dat Vive, bij het doorgeven van orders, in het beste belang van haar cliënten handelt. Vive conformeert zich hierbij aan de vereisten uit de Wet op het financieel toezicht (Wft) en de richtlijnen van MiFID II. Dit beleid beschrijft de maatregelen die Vive treft om een zorgvuldige en efficiënte orderuitvoering te bevorderen via de geselecteerde uitvoerder. Een order wordt uitgevoerd in overeenstemming met dit beleid. Vive neemt alle toereikende maatregelen om in alle gevallen het best mogelijke resultaat voor haar cliënten te realiseren.

Bij de beoordeling van best execution kijkt Vive niet alleen naar de uitvoering van individuele orders, maar naar het resultaat voor de portefeuille als geheel. Omdat Vive voor cliënten complete beleggingsportefeuilles beheert, kunnen orders onderling afhankelijk zijn. Best execution betekent voor Vive daarom ook: het meewegen van de samenhang en volgorde van orders binnen een portefeuille, zodat het totale resultaat voor de cliënt zo optimaal mogelijk is.

3. Toepassingsbereik

Dit beleid is van toepassing op alle effectentransacties ten behoeve van cliënten van Vive, hetgeen uitsluitend niet-beursgenoteerde beleggingsfondsen betreft. Er wordt in dit beleid geen onderscheid gemaakt tussen professionele en niet-professionele cliënten. Alle fondsen worden verhandeld op basis van de intrinsieke waarde (NAV); transacties worden uitgevoerd tegen de eerstvolgende beschikbare NAV na ontvangst van de order binnen de cut-off-tijd van het betreffende fonds.

4. Rollen en verantwoordelijkheden

Vive Invest B.V.

• Treedt op als vermogensbeheerder;
• Geeft effectentransacties door aan Broker;
• Voert geen eigen transacties uit op handelsplatformen.

Vive Custody B.V.

• Voert uitsluitend de administratie van cliëntposities uit.

Broker

(op dit moment: InsingerGilissen Bankiers N.V.)

• Draagt zorg voor de feitelijke uitvoering van orders;
• Beheert de omnibusrekening waarop cliëntposities worden aangehouden;
• Past haar eigen orderuitvoeringsbeleid toe, dat onder meer voorziet in:
  
  • Best execution conform MiFID II;
  • Selectie van handelsplatformen en brokers;
  • Monitoring en evaluatie van orderuitvoering.

5. Best Execution en orderuitvoering

Vive Invest beoogt orders op dagelijkse basis te initiëren en door te geven. Vive Invest garandeert echter niet dat orders op een specifieke werkdag worden geïnitieerd, doorgegeven of verwerkt. Dit kan onder meer afhangen van cut-off-tijden, verwerkingstermijnen van fondsen en derde partijen (waaronder Broker), marktomstandigheden, operationele of technische verstoringen, en interne controles in het kader van compliance-, risico- of fraudepreventiemaatregelen.

Vive Invest behoudt zich het recht voor om, indien nodig, het initiëren of doorgeven van orders tijdelijk uit te stellen of op te schorten, voor zover dit noodzakelijk of wenselijk is ter naleving van wet- en regelgeving, een beheerste bedrijfsvoering, of ter bescherming van de belangen van cliënten.

6. Selectie van de Broker

Vive selecteert Broker als uitvoerende partij op basis van de volgende criteria:

• Ervaring en reputatie in de markt;
• Toepassing van best execution-beleid in overeenstemming met MiFID II;
• Kwaliteit van rapportages en uitvoering;
• Transparantie over kosten en uitvoeringstijd.

Vive evalueert, minimaal jaarlijks, of Broker aan deze criteria blijft voldoen. Hierbij wordt onder meer gekeken naar de prijs, uitvoeringskosten, snelheid, waarschijnlijkheid van uitvoering, en consistentie.

7. Orderdoorgifte en specifieke instructies

Vive Invest bundelt orders van meerdere cliënten wanneer dit bijdraagt aan een efficiënt orderproces. Kooporders worden uitsluitend samengevoegd met kooporders; verkooporders uitsluitend met verkooporders. Koop- en verkooporders worden nooit tegen elkaar gesaldeerd. Allocatie vindt plaats op een eerlijke en niet-discriminerende wijze, conform interne procedures. Bij het doorgeven van orders houdt Vive rekening met:

• De aard van het financieel instrument;
• De grootte van de order;
• De marktomstandigheden;
• Eventuele specifieke instructies van de cliënt.

Omdat Vive portefeuilles beheert, kan de volgorde van orders binnen een portefeuille relevant zijn voor liquiditeit, settlement en het totale resultaat voor de cliënt. Vive kan daarom, indien dit passend is in het belang van de cliënt, verkooporders voorafgaand aan samenhangende kooporders doorgeven, bijvoorbeeld om een tijdelijk negatief kassaldo of settlementrisico te voorkomen. Dit betreft geen vaste of automatische volgorde; Vive beoordeelt per situatie welke volgorde passend is.

Indien cliënten specifieke instructies geven, worden deze gevolgd. Vive wijst cliënten er wel op dat specifieke instructies kunnen leiden tot een minder optimaal uitvoeringsresultaat.

8. Interne verwerking en uitzonderlijke omstandigheden

Vive draagt er zorg voor dat creditering of debitering van de cliëntrekening in financiële instrumenten geschiedt tegen gelijktijdige debitering of creditering van het verschuldigde of te ontvangen bedrag op de daarvoor bestemde geldrekening van de cliënt. 

Vive voert geen interne afwikkeling van orders uit. In uitzonderlijke marktomstandigheden (zoals marktverstoringen of systeemuitval) kan Vive afwijken van haar standaardbeleid, waarbij het belang van tijdige en correcte uitvoering voorop staat.

9. Monitoring en evaluatie

Vive Invest evalueert dit orderuitvoeringsbeleid ten minste jaarlijks, en daarnaast bij materiële wijzigingen in de dienstverlening, procesinrichting, het fondsuniversum of de samenwerking met Broker, alsmede bij structurele incidenten, klachten of afwijkingen in de orderverwerking. Indien hieruit blijkt dat verbeteringen noodzakelijk zijn, neemt Vive passende maatregelen. Aanpassingen worden onverwijld gecommuniceerd aan cliënten.

10. Informatievoorziening aan cliënten

Vive verwijst cliënten daarnaast naar het actuele orderuitvoeringsbeleid van Broker, dat van toepassing is op de uitvoering van de door Broker uitgevoerde orders.

11. Jaarlijkse publicatie en monitoring

Vive publiceert de meest actuele versie van dit orderuitvoeringsbeleid continu in de app en op de website. Vive voldoet tevens aan de verplichting op grond van artikel 27 van MiFID II om jaarlijks (uiterlijk 30 april) per klasse van financiële instrumenten de voornaamste uitvoeringsplaatsen te publiceren. Aangezien Vive uitsluitend belegt in niet-beursgenoteerde beleggingsfondsen en orders uitsluitend doorgeleidt via Broker, beperkt deze publicatieplicht zich in de praktijk tot de betreffende Broker en de betrokken fondsbeheerders.

12. Belangenconflicten en vergoeding

Vive ontvangt geen vergoedingen, kortingen of andere niet-geldelijke voordelen van Broker met betrekking tot de orderuitvoering. Belangenconflicten worden beheerst conform het interne beleid van Vive inzake integriteit en transparantie.

13. Instemming en toestemming

Door het aangaan van een vermogensbeheerovereenkomst met Vive, dan wel door het doorgeven van een order aan Vive, wordt de cliënt geacht uitdrukkelijk te hebben ingestemd met dit orderuitvoeringsbeleid en het orderuitvoeringsbeleid van Broker. Vive gaat er tevens van uit dat de cliënt dit document heeft gelezen en begrepen. Indien gewenst zal Vive toelichten op welke wijze een order is uitgevoerd in overeenstemming met dit orderuitvoeringsbeleid.