Marktupdate: Derde kwartaal 2026

In het derde kwartaal van 2026 bleven aandelen over het algemeen positief, terwijl obligaties flink in waarde daalden. Een belangrijke oorzaak was de stijgende rente. Twee veelgenoemde redenen daarvoor zijn hoge inflatie en zorgen over overheidstekorten.

Terugblik op het kwartaal: aandelen en obligaties gaan uit elkaar

Wereldwijde aandelen stegen in het derde kwartaal. Veel bedrijven lieten winstgroei zien, ook al werd lenen duurder. Ook het vertrouwen in kunstmatige intelligentie (AI) hielp. Er bleven echter ook enkele delen van de markt achter. Aandelen uit opkomende markten kwamen nauwelijks vooruit. De sterke stijging van chipbedrijven in Korea en Taiwan uit de eerste helft van het jaar zette niet door. Europese aandelen daalden licht. Ook aandelen van kleinere bedrijven, ook wel small caps genoemd, kenden een matig kwartaal en verloren waarde, vooral in de Verenigde Staten. Daar zijn twee mogelijke verklaringen voor. De small caps aandelen waren in de eerste helft van het jaar sterk gestegen, waardoor sommige beleggers winst namen. Daarnaast hebben kleinere bedrijven vaak meer last van een stijgende rente, omdat ze relatief vaker geld lenen.

Voor obligaties was het een moeilijk kwartaal. Een obligatie is een lening aan een overheid of een bedrijf, waarop je rente ontvangt. De rente op nieuwe leningen steeg in veel landen naar het hoogste niveau in jaren. Zo bereikte de rente op een lening van tien jaar aan de Amerikaanse overheid het hoogste niveau sinds 2007. In Duitsland was die rente het hoogst sinds 2011. Als de rente stijgt, dalen de koersen van bestaande obligaties. Nieuwe obligaties leveren dan meer rente op, waardoor oudere obligaties minder waard worden.

Staatsobligaties gelden normaal als een van de rustigste delen van een portefeuille. Dit kwartaal hadden ze het juist het zwaarst. Het fonds met euro-staatsobligaties daalde 4,31 procent. Bedrijfsobligaties en hoogrentende obligaties daalden minder. Geldmarktfondsen stegen wel, met 0,59 procent. Dit zijn zeer kortlopende leningen waardoor de rentestijgingen minder groot effect hebben. Hun opbrengst stijgt mee met de rente.

‍

Waarom steeg de rente, en wat betekent dit voor jouw portefeuille?

De stijgende rente was het belangrijkste verhaal van dit kwartaal. Maar waarom steeg de rente eigenlijk?

Dit komt door een combinatie van meerdere factoren, maar een belangrijke factor is de inflatie. Het conflict in het Midden-Oosten laaide opnieuw op, waardoor de olieprijs steeg. Daardoor bleef de inflatie hoog. In de eurozone was die in augustus 3,2 procent. Centrale banken verhoogden daarom de rente om deze inflatie tegen te gaan. De Amerikaanse centrale bank deed dat in september voor het eerst sinds 2023. De Europese Centrale Bank (ECB) verhoogde haar rente naar 2,5 procent, de tweede verhoging dit jaar. Dat konden ze doen omdat de economie sterker bleef dan verwacht. De arbeidsmarkt bleef gezond, waardoor de kans op een krimpende economie klein leek. Diezelfde sterke economie helpt ook verklaren waarom aandelen het goed bleven doen.

Een tweede factor is de groeiende zorg onder beleggers over overheidstekorten. Veel overheden geven meer uit dan ze binnenkrijgen en lenen het verschil. Hoe meer een overheid leent, hoe meer rente beleggers vragen als vergoeding voor het risico. Zo liep het verschil tussen de Franse en de Duitse rente op tot het grootste verschil sinds 2012, onder meer door de grote Franse tekorten.

Dit kwartaal liet zien dat obligaties niet altijd de veilige haven zijn die veel beleggers verwachten. In een gespreide portefeuille vingen de stijgende aandelen een deel van de daling van obligaties op. Ook kleinere bedrijven bleven achter. Daarom blijft spreiding in je portefeuille belangrijk: je kunt van tevoren niet weten welk onderdeel het volgende kwartaal achterblijft.

Onze filosofie: blijf bij je strategie

Juist in kwartalen als deze wordt zichtbaar waarom een duidelijke strategie nuttig is. Niemand weet vooraf welke beleggingscategorie het beste presteert. Daarom maken we een plan dat past bij jouw doelen en situatie, en dat je kunt aanpassen als die veranderen. Zo hoef je niet te gokken op het juiste moment.

Blijf gericht op je lange termijn doel

Een beleggingsdoel van tien of twintig jaar haal je niet met één goed of slecht kwartaal. Geef je beleggingen de tijd door je inleg voort te zetten en je risico af te stemmen op wat je nodig hebt.

Beleggen brengt risico’s met zich mee. Je kunt (een deel van) je inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Rendementen zijn in euro, na fondskosten.